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【沐鳴注冊線路】全球最大資管砸10億美元 買下指數定制公司 釋放什么信號?

原標題:全球最大資管大動作!砸10億美元 買下指數定制公司 釋放什么信號? 來源:中國基金報

作為全球最大的資產管理公司,截至2020年9月30日,貝萊德代表全球投資者管理了約7.81萬億美元的資產,超過全球第三大經濟體日本。這家管理規?!案豢蓴硣钡木揞^,近日卻看上了一規模不足其零頭的小公司。

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Aperio官網宣布各

并購

消息

據11月23日的一份聲明,全球最大資產管理公司同意以10.5億美元從私募股權公司金門資本和Aperio員工手中收購定制指數策略公司Aperio。截至9月30日,總部位于加州的Aperio公司為高凈值客戶和機構管理著約360億美元的資產。

據了解,作為一家投資管理公司,Aperio通過廣泛的國內和國際策略,為應稅和免稅投資者提供可獲及的定制客戶服務。Aperio 號稱通過滿足每個投資者的獨特需求來進行財富管理,著重考慮投資者對投資的社會影響力及被忽略的稅收因素;是提供稅收優化、目標風險或ESG(環境、社會和治理)價值的定制指數股票投資組合的先驅。

全球最大資管巨頭向來長袖善舞,不斷通過收購擴大其投資管理能力和業務邊界。2009年,在全球金融危機最嚴重的時候,貝萊德收購了巴克萊全球投資者,從而成為指數類股巨頭?,F在它管理著7.81萬億美元,其中約三分之二投資于指數策略。其最近的一次收購是在2019年,貝萊德當時以13億美元收購了一家服務于另類資產管理的軟件公司eFront。

到底是什么原因讓資管巨頭,看好這家擅長指數定制化投資的資產管理公司?

被動巨頭為何看重這一領域

貴為全球資產管理巨頭,更擅長被動管理的貝萊德近年面臨著越來越大的壓力。因為充分競爭的原因,交易所交易基金產品的管理費一直在削減,貝萊德正在尋求拓展業務的途徑。

Aperio是所謂的直接指數行業化(direct indexing)的一分子,這是金融行業一個規模不大但正在蓬勃發展的領域,不少機構和高凈值客戶更喜歡根據避稅和個人偏好調整指數。

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直接指數化主要面對高度定制化需求的賬戶,這類賬戶通常被單獨管理,稱為單獨管理賬戶(separately managed accounts)。數據顯示,美國市場上主要由高凈值客戶持有的單獨管理賬戶總額約為1.7萬億美元協議,且以年化15%的速度增長,市場空間廣闊。Aperio過去5年的年化增長率達到20%,超過行業平均增長速度。

此外,眾多新興的智能投顧機構開始通過直接指數化管理資產,這相當于跳過基金產品形式,但卻達到了被動指數投資的效果,實際上侵蝕了傳統的指數基金領域。不管是從進攻還是從防御的角度,貝萊德都有必要在這一領域補全業務能力。

近年,貝萊德一直在尋找其他途徑,以擴大其在個人投資理財的業務范圍。貝萊德曾表示,在收購戰略上,不會僅僅為了通過規模經濟降低成本而進行擴張,但會尋求在特定領域實現戰略增長。

這一做法將進一步提高這家資產管理巨頭在指數定制資產化的能力。交易完成后,貝萊德將管理超過1,600億美元的單獨管理賬戶,增幅約為30%。

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Aperio公司網站,強調其高度定制化的能力

指數定制化帶來何種機會?

從交易層級的角度來考量,典型的共同基金或交易所交易基金中,投資者并不直接持有相關公司的股票,多了一層基金產品的架構,且投資者的資金投向了指數中所包含的所有證券,持有資產變動只能等到指數調整;但通過單獨管理賬戶管理的投資組合就是直接持有相關的證券,可以隨時依據客戶需求調整指數,具有更多的靈活性。

這種靈活的定制方式使得Aperio可以根據投資者的偏好定制指數:如果客戶不想投資于化石燃料公司或污染企業,他們可以依據客戶需求將相關股票剔除,將資金投資于調整后的指數,非常符合現在時興的影響力投資潮流。

靈活持倉還有助于投資人有效避稅,其中一些證券可以在某些時候出售,以幫助投資者將稅收降至最低。據了解,美國各州的稅收政策和稅率均不相同,因此通過調整持倉組合來避稅非常有必要。

貝萊德美國財富咨詢主管斯摩在接受采訪時表示,這確實是財富管理中增長最快的一個領域,且長期以來都看好Aperio。目前,Aperio的業務主要集中在債券和多元資產策略,但也有上市股票投資的經驗。

根據聲明,貝萊德與Aperio的交易預計將在明年第一季度完成。Aperio將擁有獨立的品牌,并成為貝萊德財富咨詢業務的一部分。

這并不是近年唯一一筆涉及指數定制化的交易。摩根士丹利去年10月同意收購伊頓萬斯公司,后者是定制指數策略領域的領頭羊。截至9月30日,伊頓萬斯公司的資產規模約為3160億美元。在摩根士丹利10月份宣布收購伊頓萬斯的計劃后,Aperio與多家公司的收購談判升溫。

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商務部,泰國

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